5月PMI略回落 经济过热风险缓解

　　虽然5月份制造业采购经理指数（PMI）仍然保持较高的增长,但是较上月下降,仍然低于市场预期。中国物流与采购联合会今日公布数据显示,5月份PMI指数为53.9%,比上月回落1.8个百分点。

　　5月PMI回落加深了对经济增速放缓的担忧,不过分析人士指出,这表明在各种宏观政策调控下,经济正从“过热”状态中渐渐回落,而非经济二次探底的前兆。

　　这一指数已持续15个月保持在50%以上。国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群认为,5月份PMI指数回落,与往年同期变化趋势相同,尚难确定是否为季节性变化的表现,指数的变化也可能是经济由升转稳的预兆之一。

　　同日,汇丰银行发布5月份汇丰中国制造业PMI指数,这一指数从4月份的55.2下降至52.7,是11个月来最低值,也是今年年内连续第二个月回落,显示经济增长的内生动力和民间投资热情仍有待激发。

　　作为宏观经济的先行指标,PMI指数的回落使得市场对于未来经济增速放缓担忧的加剧。

　　事实上,在欧洲主权债务危机爆发以后,很多经济学家都下调了对中国第三、四季度的经济增长率的预期。

　　从近期国家领导层的表态来看,领导层对国际和国内形势的判断依然谨慎。温家宝总理5月31日在东京参加“经团联”组织的午餐会时指出,世界经济仍有“二次探底”的可能,因此要把困难想得充分一点,做好“二次探底”的准备。他表示,中国现在退出经济刺激政策为时尚早。

　　汇丰中国首席经济师屈宏斌认为,制造业采购经理人指数增长放缓,表明随着紧缩措施发挥效力,内地经济过热的风险得以缓解。汇丰并不认为中国经济会二次探底,因为现有的大规模基础设施投资,以及富有弹性的私人消费,都将继续支持今年下半年经济稳健增长。

　　对此,兴业银行(601166,股吧)经济学家鲁政委也表示赞同,他指出,从历史数据来看,历年5月制造业PMI均会较4月大幅下降,今年低于往年平均下行幅度,总体仍属较强水平。其次,与其他年份5月PMI比较,今年PMI仅低于2006、2007年5月的水平,因此,鲁政委认为5月官方制造业PMI指数回落,不能视为所谓经济“二次探底”表征。

　　“今年下半年经济将会从'过热’状态中渐渐回落,但是中国经济'二次探底’的可能性并不大。”国泰君安证券宏观经济分析师李迅雷告诉第一财经,主要是得益于宏观调控政策效果显现,特别是基础建设投资和房地产投资增速将会趋缓;同时出口增速回落也将影响到经济增长。

　　值得注意的是,购进价格在连续4个月保持60%以上的高增长后,终于对物价压力有所缓解。本月购进价格指数为58.9%,比上月回落13.7个百分点。本月购进价格指数回落,主要是因为最近一个时期钢铁、铜、铝等大宗商品价格下跌。

　　中国物流信息中心认为,当前我国通货膨胀压力似有缓解。人民币有效汇率升值、欧洲主权债务危机和国内资产价格回落等因素,使得能源与大宗商品价格涨势趋缓,在上游领域降低了我国PPI向CPI传递的外部压力。

　　同时中国物流信息中心也指出,从目前来看,推动价格上涨的因素仍然存在。比如,最近一个时期,我国农产品(000061,股吧)价格轮番上涨,如果不采取适当措施予以控制,很可能成为CPI价格上涨的“推手”。